Por Nelson Bocanegra
BOGOTA (Reuters) – Mientras otros mercados emergentes sufren por la salida de dinero, las apuestas de los inversores de cartera se disparar ¡n este a +/-o en Colombia, llevando una catarata de d ‘lares a los bonos y acciones locales que servir ¡ de colch ‘n pero aumentar ¡ la exposici ‘n a la volatilidad externa.
En una clara muestra del optimismo de Wall Street por el pa -s sudamericano, el banco de inversi ‘n JPMorgan decidi ‘ subir entre mayo y septiembre la ponderaci ‘n de la deuda interna colombiana hasta un 8,1 por ciento desde el 3,2 por ciento. Eso desat ‘ un efecto domin ‘ entre los inversores, generando un torrente de flujos hacia los mercados de Colombia.
“Hasta hace unas semanas no hab -a raz ‘n para comprar, ahora al contrario, no hay raz ‘n para no hacerlo y para no estar en el mercado aqu -“, resumi ‘ Daniel Velandia, jefe de estudios econ ‘micos de Credicorp Capital para Colombia.
Parte de los motivos que llevaron a JPMorgan a redoblar su apuesta en Colombia fueron la mayor transparencia y acceso que los inversionistas extranjeros tienen para colocar su dinero, luego de que el pa -s redujera el a +/-o pasado el impuesto que les cobra en t -tulos TES, su mayor fuente de financiamiento p ?blico.
El Gobierno tiene adem ¡s otras reformas planeadas, como disminuir a ?n m ¡s los cobros a los tenedores extranjeros de TES.
“Colombia est ¡ yendo claramente en contra de la tendencia en el tema de desapalancamiento global”, escribi ‘ el banco de inversi ‘n Jefferies. “Esto sirve como un recordatorio de que todav -a hay flexibilidad en las pol -ticas para inmunizarse contra las tendencias globales adversas”.
Despu (c)s del anuncio de JPMorgan, la inversi ‘n extranjera de portafolio trep ‘ un 146 por ciento en marzo a 1.314 millones de d ‘lares frente al mes anterior, seg ?n el Banco Central.
La deuda p ?blica local se valoriz ‘ a su mayor nivel de los ?ltimos 10 meses y la bolsa quebr ‘ su sesgo bajista y pas ‘ de acumular una baja del 11 por ciento este a +/-o hasta inicios de marzo a un alza del 5 por ciento hoy.
Empujado por el profuso ingreso de d ‘lares a los mercados, el peso colombiano borr ‘ por completo la depreciaci ‘n del 7 por ciento que hab -a acumulado en lo que va del a +/-o.
“Lo de JPMorgan como tal genera colateralmente un efecto de confianza en el pa -s”, dijo Juan David Ball (c)n, de la corredur -a Alianza Valores.
Y esto reci (c)n empieza. Los analistas calculan que la decisi ‘n de JP Morgan se traducir ¡ en la llegada de entre 4.000 y 10.000 millones de d ‘lares a renta fija p ?blica en un periodo que fluctuar -a entre este y el pr ‘ximo a +/-o.
A ello se sumar -an los capitales hacia el mercado burs ¡til.
“Probablemente al final del a +/-o, cuando uno vea c ‘mo le fue a los mercados emergentes, Colombia ser ¡ de los mejores en resultados”, dijo Camilo P (c)rez, gerente de investigaciones econ ‘micas del Banco de Bogot ¡.
LA OTRA CARA DE LA MONEDA
Mientras Estados Unidos comienza a recortar su inmenso programa de est -mulo monetario por las t -midas se +/-ales de mejora econ ‘mica y el mundo emergente sigue desaceler ¡ndose, muchos inversores que ten -an colocado su dinero en econom -as en desarrollo est ¡n volviendo a los pa -ses industrializados.
La llegada de miles de millones de d ‘lares a Colombia va a contrarrestar la salida de otros inversores que prefieren apostar a lo seguro ahora que Estados Unidos y Europa parecen estar en el incipiente camino de la recuperaci ‘n.
Pero tambi (c)n aumenta el riesgo de choques externos si las inversiones de portafolio deciden irse tan r ¡pido como llegaron por factores internacionales.
La Asociaci ‘n Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) calcul ‘ en un informe que la participaci ‘n del ‘offshore’ en el mercado de TES podr -a trepar del actual 8 por ciento a un 17 por ciento para finales del pr ‘ximo a +/-o.
Son “cifras claramente inconvenientes para prop ‘sitos de evitar excesiva volatilidad”, indic ‘ la ANIF.
(Reporte de Nelson Bocanegra. Editado por Pablo Garbian)
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